长鑫科技开启申购当日，大盘随即大幅下挫；紧随其后，长城、宇树科技、DeepTalk 等多家科创企业排队上市，新股供给持续扩容。面对高密度的新股发行节奏，很多投资者陷入迷茫：当下市场九成散户长期难以稳定盈利，场外增量资金持续观望不愿入场，密集的融资节奏，会不会透支市场信心，让普通投资者的处境更加艰难？

如今 A 股已经全面进入存量博弈阶段，这是我们必须直面的市场现实。市场没有大规模场外资金进场，场内有限的资金既要承接不断新增的新股筹码，又要支撑原有存量个股的走势，赚钱效应大幅收缩。高位科技板块集体调整，双创指数反复震荡，账户浮亏成为常态，市场整体赚钱效应减弱，资金避险情绪不断升温。资本逐利是天性，当二级市场难以提供稳定的正向收益，居民闲散资金、长线资金自然选择持币观望，不愿轻易入场承接筹码，形成了 “新股扩容 — 资金分流 — 行情走弱 — 资金更加观望” 的循环。

信息仅供参考，不构成任何投资建议。

两千多年的中华传统文化，尤其是《孙子兵法》的兵家智慧，早已把这种博弈局面讲得透彻。孙武有言：** 善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。** 意思是善于作战的人，先让自己立于不败之地，再等待对手露出破绽、出现可乘之机。自己能否守住风险，主动权完全掌握在自己手里；能否获得盈利机会，则要看市场环境给予的时机。这正是当下存量市场里，股票与基金投资最核心的心法。

结合当前政策导向来看，注册制下新股常态化发行是长期趋势，并不会短期改变。政策支持硬科技企业登陆资本市场，扶持新质生产力发展，科创企业上市节奏保持稳定，这是市场长期发展的方向。我们无法改变市场扩容的节奏，也无法左右场外资金入场的时间，唯一能做的，就是调整自己的投资策略，顺应市场变化，做到知进退、懂攻守。结合我多年投资与操盘的亲身经历，在这样的市场环境下，投资思路必须做出三大转变。

第一，摒弃重仓搏行情的执念，坚守防守为先，控制仓位就是控制风险。过去普涨行情里，很多人习惯满仓出击，追逐热点板块，认为只有重仓才能赚到超额收益。但在存量博弈、资金有限的环境中，资金无法覆盖全板块行情，个股分化极其严重，盲目重仓追热点，很容易陷入板块轮动过后的持续调整之中新浪财经。《孙子兵法》讲：兵之情主速，乘人之不及，而无把握之时，则静若处子。没有确定性机会的时候，空仓与轻仓观望，并不是踏空，而是最高级的防守。

我的亲身经历印证了这一点。上半年市场新股密集发行，场内资金不断被分流，科技板块轮番调整。我身边不少投资者不甘心踏空，不断满仓追逐新发新股相关题材，结果不仅没有赚到行情红利，反而因为板块快速轮动陷入深度套牢。而我遵循先守不败的原则，把整体仓位控制在半仓以内，保留充足的现金应对市场波动，不盲目追逐没有业绩支撑的题材标的，账户回撤幅度远小于市场平均水平。存量市场，保住本金，远比追求短暂的高收益更加重要。对于基金投资也是同理，减少频繁加仓、定投放缓节奏，避免在市场情绪低迷阶段持续投入筹码，预留足够的资金，等待市场情绪修复后的机会。

第二，拒绝分散投资、遍地开花，聚焦政策主线，集中兵力把握结构性机会。市场增量资金不足，场内有限的资金只会向政策扶持的高景气赛道集中，全面普涨的行情已经消失，只有结构性的波段机会新浪财经。《孙子兵法》提出 “并力、料敌”，集中全部力量，研判市场方向，不分散兵力，这在当下投资中至关重要。散户之所以容易亏损，很大原因就是持仓过于分散，十几只股票、多只不同风格基金，看似分散风险，实则既跟不上主线行情，又无法规避板块调整的风险，力量被不断稀释。

结合最新的政策指引，市场资金主要集中在新质生产力、人工智能、高端制造、硬科技科创等政策持续扶持的赛道新浪财经。我们不需要覆盖所有板块，只需要聚焦一到两条核心主线，精选行业龙头与优质主题基金，集中有限的资金布局确定性高的方向。对于新股申购，也要理性甄别，不要盲目参与所有新股申购，优先选择高景气赛道、基本面扎实的标的，把打新当作底仓带来的额外收益，绝不因为想要提升打新市值，而去盲目买入波动较大的个股，避免本末倒置。这正是兵法中齐勇若一的智慧，集中力量，目标统一，才能在有限的机会里抓住收益。

第三，修炼投资心性，减少频繁交易，以静制动，等待市场信心修复。《道德经》有言：躁则失君，静则得一。市场低迷、新股持续扩容阶段，很多投资者心态焦躁，看到市场波动就频繁买卖，频繁切换标的，试图在震荡行情里不断寻找机会，反而因为交易次数增多，失误概率大幅上升，不断累积亏损新浪财经。存量博弈的市场，轮动速度快，频繁操作很容易左右挨耳光，刚卖出调整的板块，立刻迎来反弹；刚追入热门板块，马上遭遇资金分流调整。

这段时间的投资经历让我深有体会：越是市场环境复杂，越要管住自己的操作欲望。减少短线交易频率，拉长持仓周期，优质标的逢市场回调分批布局，不追高、不恐慌割肉。基金投资方面，放弃短期波段操作，对于优质赛道基金，采用分批定投的方式，平滑市场波动带来的风险，不因为短期市场下跌就盲目赎回，也不因为短暂反弹就大举加仓。市场信心的修复需要时间，新股扩容带来的资金分流压力，也会随着市场慢慢消化，耐得住寂寞，才能等到增量资金入场、市场环境改善的时机。

市场新股常态化发行是长期趋势，存量资金博弈也是现阶段无法回避的市场特征。我们无法改变外部环境，只能向内调整自己的投资策略。

《孙子兵法》的攻守智慧告诉我们：市场火热之时懂得收敛，市场低迷之时懂得坚守。先守住本金不败，再等待时机取胜；集中兵力把握主线机会，不分散力量盲目出击；保持内心平静，减少无谓的频繁操作。无论是股票还是基金投资，在震荡的市场里，活下去永远比赚快钱更加重要。顺应市场规律，遵循国学处世智慧，守正耐心，方能穿越市场波动，收获长期稳健的收益。

你在新股密集发行阶段，是如何调整自己投资策略的？欢迎在评论区交流。

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